Quote: “Não estou brincando”, Trump sobre seu possível terceiro mandato (CNN/EUA)

Stat: De 17% para 20% | O imposto estadual ICMS sobre comprinhas internacionais sobe amanhã em 10 estados (Poder360)

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BRB “resgata” Master: Banco Central vai vetar a aquisição?

O Banco de Brasília anunciou que está adquirindo 58% do Banco Master, em uma transação que deve girar em torno de R$ 2 bilhões e se confirmar como uma das maiores do mercado nos últimos anos — que está dando o que falar no mercado.

• O banco está comprando 100% das ações preferenciais e 49% das ações votantes, mantendo o atual CEO do Master, Daniel Vorcaro, no controle do negócio.

• Vorcaro passa a ser chairman do Banco Master e ainda terá um assento no Conselhor de Administração do BRB.

A transação está saindo a um valuation de R$ 3,5 bilhões, o que representa 75% do patrimônio líquido do Master, que atualmente é de R$ 4,7 bilhões. O múltiplo é bem próximo ao que é negociado na Bolsa o BRB, que vale R$ 3,6 bilhões.

Apesar de todos os acordos e cláusulas ainda não estarem totalmente definidos e assinados, o que se sabe até agora é que as operações dos bancos continuarão separadas, mas ambas sob um mesmo grupo e uma mesma marca “BRB” — marcando o fim da marca Banco Master.

O CEO do Master, Daniel Vorcaro, defende que a sinergia está principalmente nas dores de ROE do BRB e de funding do Master:

💰️ Funding: O BRB tem um custo de funding de 89% do CDI, enquanto o Master capta a 120% do CDI;

📈 ROE: O BRB tem um ROE de cerca de 10%, muito pela facilidade de captação via Estado, enquanto o Master teve um ROE de 28% no ano passado.

Os números do BRB depois da compra

Segundo o presidente do BRB, a partir da aquisição, o banco sai de 9 para 15 milhões de clientes, terá mais de R$ 100 bilhões em captações e cerca de R$ 72 bilhões em carteira de crédito — virando a nona maior carteira de crédito do país.

• Além disso, o conglomerado terá um PL de R$ 10 bilhões e até R$ 140 bilhões em ativos.

Os números são consideráveis quando pensamos em relevância para o sistema financeiro. O banco passaria a ser classificado como um banco ‘S2’ — segunda prateleira na classificação de importância sistêmica.

Hoje, o BRB está em 23º lugar na lista dos maiores bancos do Brasil considerando o ativo total. Ao unir-se ao Master subiria para o 17º lugar, segundo ranking do Valor Econômico.

Mas tem muitos ‘poréns’ nessa compra…

O Banco Master é conhecidamente como um banco mal visto por boa parte dos principais players da Faria Lima, tendo muitas operações de risco e um perfil de atuação para lá de arriscado.

Para começar o banco tem números impressionantes, tendo crescido 10x o seu patrimônio e 5x sua carteira de crédito desde 2021.

• Claro que o crescimento é invejável para qualquer CEO ou gestor. Mas fato é que dificilmente algum player cresce dessa forma. Bom demais para ser verdade?

A principal avenida usada por Vorcaro e cia. foram as captações à base de CDBs arriscados de até 130% ou mesmo 140% do CDI, muito acima dos menos de 100% pagos pelos bancões.

• Mais do que isso, o Master tem uma estratégia de comissões de 4% para agente financeiros que vendem seus CDBs a clientes. Os grandes bancos pagam comissão de 0,5%.

O principal chamariz usado pelo banco para garantir o pagamento desses títulos era, claro, o Fundo Garantidor de Crédito (FGC), financiado por todo o mercado com o objetivo de evitar a não realização dos pagamentos em caso de algum banco quebrar — cobrindo investimentos até R$ 250 mil.

Acontece que, no último balanço, referente ao 1S de 2024, o total de CDBs emitidos pelo Master era de R$ 40 bilhões. Enquanto isso, o patrimônio do FGC, mais recente, era de R$ 132 bilhões.

Não para por aí… Parte relevante do patrimônio que dá a solidez do banco é composta por precatórios (títulos de disputas judiciais contra governos), que são de recebimento incerto.

Para completar, a carteira do banco tem um volume acima do comum de empréstimos a empresas em dificuldades financeiras. Isso tudo faz o mercado se perguntar…

“Por quê?”

Por que o BRB entraria pagando tanto por um banco com uma operação conhecidamente, tendo que cobrir boa parte desses futuros pagamentos de CDBs astronômicos?

Basicamente, muitos players já consideram que a aquisição é literalmente a salvação do Master de uma provável e iminente quebra.

O fato da aquisição estar sendo feito por um banco público a tornou ainda mais polêmica, uma vez que significa que é o Distrito Federal, dono do BRB, que arcará com todos esses custos.

O presidente não vê exatamente assim…

O presidente do BRB, Paulo Henrique Costa, defendeu que a compra permite que o BRB entre em novos segmentos, como mercado de capitais e câmbio, e que os dividendos pagos ao DF aumentarão.

• Na mesma linha, o governo do DF, Ibaneis Rocha, disse que o Banco de Brasília elevará os dividendos pagos ao governo do Distrito Federal de R$ 200 milhões para R$ 1 bilhão em 2025.

Depois de todo o bafafá e da aquisição virar o grande assunto do mercado, Paulo Henrique ainda pontuou que precatórios, direitos creditórios relativos a processos judiciais e alguns fundos de investimento em ações de empresas ficarão de fora do deal.

Banco Central vai aprovar?

Ainda que sequer tenha recebido de fato os papéis com o detalhamento da transação, com todos os números e as informações que já saíram, algumas fontes já dizem que o Banco Central deve travar a aquisição.

Executivos e autoridades do setor financeiro discutiram a viabilidade do negócio neste sábado e se mostraram preocupados com a situação da instituição.

Alguns ressaltam que uma compra não foi feita por nenhum banco privado até hoje justamente porque, apesar de aumentar a carteira e escopo, signifcaria um alto risco assumido, que quase obrigatoriamente comprometeria seu balanço.

Em nota, o BC disse que aguarda o pedido formal de avaliação do negócio.

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🏗️ INDÚSTRIA: Brasil e Vietnã em parceria econômica para áreas do comércio e indústria | O secretário do MDIC participou do evento pela expansão do comércio e da melhoria da capacidade industrial dos países. (Gov)

🌾 AGRONEGÓCIO: Global Eggs, da Granja Faria, faz aquisição de US$ 1,1 bi nos EUA | A empresa está se expandindo no país no momento em que os preços de ovos registram alta por conta do surto de gripe aviária. (Pipeline Valor)

🍽️ SERVIÇOS: Custo de transporte de cargas chega a R$ 1,3 trilhão por ano e expõe apagão logístico | Estudo do TCU mostra que país gasta 13% do PIB com transporte de cargas, o dobro da média global (NeoFeed)

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✈️ Gol assina compromisso de financiamento de até R$ 1,5 bilhão com investidores (Valor)

🛍️ St. Marche prepara recuperação extrajudicial enquanto negocia venda (Pipeline)

🗼 Eletrobras e União formalizam acordo que amplia participação do governo no comando da empresa (Globo)

🏭 JBS investirá US$ 100 milhões na construção de duas fábricas no Vietnã (Globo Rural)

💰 Argentina vai receber do FMI mais R$ 20 bi, diz governo (Folha)

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Segunda, 31/03: Boletim Focus, divulgação do Superávit Orçamentário; na Colômbia, o Banco Central anunciará decisão de política monetária; na Alemanha, divulgação do IPC.

Terça, 01/04: Na Austrália, decisão da Taxa de Juros (com expectativa de se manter em 4,10%); divulgação do IPC na Zona do Euro; nos EUA, divulgação do PMI Industrial;

Quarta, 02/04: No Brasil, será divulgado os dados de Produção Industrial; nos EUA, divulgação da Variação de Empregos Privados;

Quinta, 03/04: Nos EUA, divulgação do PMI no Setor de Serviços e do Balanço Patrimonial do FED; na Suíça, divulgação do IPC (com expectativa de ficar em 0,1%);

Sexta, 04/04: Divulgação da Balança Comercial do mês; nos EUA, será divulgado o Relatório de Emprego;

Pedro Cerize, Rafael Ferri e as farpas de IBOV x BTC

Na última semana, uma aposta se transformou em uma grande confusão no mercado financeiro. Aqui vai o contexto:

• Em 2024, Pedro Cerize (investidor e então conselheiro da Porto), apostou R$ 100 mil que o Ibovespa bateria a valorização do Bitcoin em uma janela de 2 anos.

• O perfil anônimo Mises Capital topou o desafio, e as atualizações sobre a aposta eram diárias no X.

Até agora, o Bitcoin estava na frente, com 55% de alta, enquanto o Ibovespa patinava nos 7,6%.

Acontece que o perfil anônimo fez comentários sobre Rafael Ferri, outra figura do mercado financeiro. Ele ameaçou processar o Mises por difamação após ser citado nos posts, e o perfil sumiu do mapa logo depois de se retratar.

Ferri rebateu, levando a briga pro lado corporativo, questionando se a Porto Seguro apoiava a atitude do conselheiro.

Cerize, que estava no conselho desde 2007, viu o nome da empresa sendo arrastado pra confusão e decidiu pular fora. “Quem ama protege, e eu sou Porto Lover”, disse ao anunciar a renúncia.

Pedro Cerize, renunciou ao cargo de conselheiro independente da Porto Seguro, saindo “no dia em que a ação da Porto atingiu máxima histórica”. Ele deixou o conselho, mas segue como acionista, com um legado de 17 anos na empresa.

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Tem madame tendo retorno melhor e mais consistente que muito gestor por aí… kkk

A bolsa de luxo Birkin, da Hermès, teve uma valorização notável, com um aumento médio anual de valor de 14,2% entre 1980 e 2015, superando o retorno médio anual do S&P 500 de aproximadamente 13%.

Originalmente vendidas por cerca de US$ 9.000, certas bolsas Birkin agora são revendidas por US$ 30.000 ou mais, dependendo de fatores como tamanho, cor, condição e exclusividade.

• Essa valorização não é exclusiva desse modelo — apesar dele ser um dos destaques nesse sentido.

Bolsas de outras marcas como Chanel, Goyard e Louis Vuitton também se mostram investimentos alternativos viáveis, muitas vezes superando ativos tradicionais e outros itens colecionáveis ​​nos últimos anos.

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